La semana pasada, los precios del estaño en la SHFE mostraron una tendencia de "subir primero y luego bajar", con la Reserva Federal de Estados Unidos manteniendo las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva. [Resumen de la Reunión Matutina de Estaño de SMM]

Resumen de la Reunión Matutina de Estaño de SMM del 12 de mayo de 2025

La semana pasada, los precios del estaño en la SHFE siguieron un patrón de "subida primero, retroceso después". A principios de semana, se liberó la demanda de reposición de existencias y el ánimo de reposición se calentó brevemente después de las vacaciones, con el contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2506) fluctuando alrededor de los 260.000 yuanes/tonelada. A mitad de semana, los precios subieron inicialmente y luego retrocedieron. Impulsados por las expectativas de recortes en la tasa de reservas obligatorias y en los tipos de interés por parte del Banco Popular de China y las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, los precios del estaño en la SHFE subieron hasta los 262.000 yuanes/tonelada en la sesión de la mañana, pero retrocedieron por la tarde debido a las incertidumbres en torno a las políticas arancelarias de Estados Unidos y a la fortaleza del dólar estadounidense, cerrando en 261.480 yuanes/tonelada, una caída del 0,16 %. Presiones macro: El PIB de Estados Unidos del primer trimestre se contrajo un 0,3 % intertrimestral, mientras que la inflación subyacente del PCE subió hasta el 3,5 %, intensificando las preocupaciones del mercado sobre una desaceleración económica. El índice del dólar estadounidense fluctuó en máximos, afectando al sector de los metales no ferrosos. Al final de la semana, los precios fluctuaron a la baja. El contrato más negociado de estaño en la SHFE abrió a la baja y continuó cayendo, cerrando a 259.980 yuanes/tonelada al mediodía, una caída intradía del 0,26 %.

En el frente macro internacional, el PIB de Estados Unidos del primer trimestre se contrajo un 0,3 % intertrimestral, la inflación subyacente del PCE subió hasta el 3,5 %, la confianza del consumidor cayó a un mínimo histórico y el PMI manufacturero cayó hasta el 48,7, lo que indica una intensificación de la presión a la baja sobre la economía. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo los tipos de interés sin cambios por tercera vez consecutiva, enfatizando en su comunicado los crecientes riesgos de inflación y desempleo. El índice del dólar estadounidense fluctuó en máximos, suprimiendo la valoración general del sector de los metales no ferrosos. A nivel nacional, el suministro global de mineral de estaño siguió limitado por el lento ritmo de reanudación de la producción en la región de Wa de Myanmar y la reanudación gradual de la producción en la mina de estaño de Bisie en la República Democrática del Congo, con solo una ligera flexibilización de la escasez de suministro de mineral a corto plazo. Las tasas de funcionamiento de las fundiciones de estaño refinado en Yunnan y Jiangxi se mantuvieron en niveles bajos, con una tasa de funcionamiento combinada del 57,16 %. Las tasas de procesamiento se mantuvieron en mínimos históricos, ejerciendo presión sobre los beneficios de la fundición. En el lado de la demanda, algunas empresas de procesamiento aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones después de las vacaciones del Día del Trabajo, y la demanda de reposición de existencias a precios más bajos se liberó en cierta medida, pero las transacciones a precios altos siguieron siendo lentas.Las empresas de soldadura tenían pedidos estables, pero sin un aumento significativo, y la política arancelaria estadounidense sobre los productos electrónicos chinos afectó las expectativas de reposición de existencias en la cadena de suministro. En general, dados los numerosos factores de incertidumbre en los mercados nacionales y extranjeros, se espera que los precios del estaño mantengan una tendencia fluctuante esta semana. Se aconseja a los inversores que sigan de cerca el progreso de las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, la evolución del dólar estadounidense y los cambios en las políticas nacionales, y que operen con precaución.